中国指数五是资本市场信心提振亟需流动性支持。

央行四季度货币政策执行报告也强调，旗舰2024年将引导信贷合理增长、旗舰均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，调整也会带来总量扩张效应。

总量上，纳入积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，纳入稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。近年来，水电中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、水电每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。2024年货币政策将会有积极的新姿态去年召开的中央金融工作会议指出，剔除始终保持货币政策的稳健性。

中国指数五是资本市场信心提振亟需流动性支持。旗舰四是适时增发政策性开发性金融工具。

2月9日，调整央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。

三是扩大内需离不开真金白银的投入，纳入降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。尽管近几个月来，水电美国通胀下行比市场预期稍慢，水电但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。

剔除2024年是实现十四五规划目标任务的关键一年。尤其是国家中长期重点建设项目，中国指数包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。

据预测，旗舰2024年年中或三季度，美联储可能开启首次降息，全年可能降息3-4次，约75-100个基点左右。我们认为，调整货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。